华宝安宜六个月持有期债券财报解读：份额骤降80%，净资产缩水77%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华宝基金管理有限公司发布华宝安宜六个月持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降超八成，净资产合计缩水近八成，净利润减少超五成，同时，基金管理费也大幅下降。这些数据的变化，反映了该基金在2024年面临的挑战与机遇。

主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水

本期利润与资产净值变动

华宝安宜六个月持有期债券型证券投资基金在2024年的财务表现呈现出一定的波动。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润方面，A类份额本期利润为2,602,373.21元，C类份额为1,197,864.70元 ，相较于2023年的4,920,165.55元和3,766,720.28元，分别下降了47.11%和68.20%。这一变化反映出基金在2024年的盈利能力有所减弱。

在资产净值方面，2024年末，A类份额期末基金资产净值为27,346,762.64元，C类份额为21,922,838.61元，而2023年末A类份额为164,656,271.49元，C类份额为50,763,365.06元，降幅分别达到83.39%和56.73%。资产净值的大幅下降，表明基金规模出现了显著的缩水。

基金份额净值增长率与业绩比较基准

基金份额净值增长率反映了基金的实际收益情况，与业绩比较基准的对比则能体现基金的相对表现。过去一年，华宝安宜六个月持有期债券A类份额净值增长率为6.23%，C类份额为5.91%，而同期业绩比较基准收益率为8.62%。这表明基金在2024年的表现未能跑赢业绩比较基准，A类份额落后2.39个百分点，C类份额落后2.71个百分点。

投资策略与业绩表现：市场波动下的调整与挑战

投资策略分析

2024年，基金根据经济走势、政策应对等灵活调整投资策略。在债券市场和权益市场表现较好的情况下，纯债收益率下行幅度较大，权益市场波动较大。基金灵活调整纯债部分的久期和权益部分的仓位、结构等。然而，从实际业绩来看，尽管采取了灵活策略，仍未达到业绩比较基准。这可能是由于市场变化的复杂性和不确定性，导致基金在把握市场节奏和资产配置比例上存在一定的难度。

业绩归因

基金业绩未达预期，一方面可能是在权益市场波动较大的情况下，权益部分的仓位和结构调整未能充分把握机会，获取足够的收益。另一方面，债券市场虽然收益率下行，但可能由于基金在债券品种选择、久期管理等方面存在不足，未能最大化收益。此外，市场整体环境的变化，如有效需求不足、企业经营压力较大等因素，也对基金业绩产生了一定的影响。

费用分析：管理费与托管费的变化

管理人报酬与托管费

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为645,664.65元，相较于2023年的1,966,751.27元，下降了67.17%；当期发生的基金应支付的托管费为161,416.10元，较2023年的491,687.80元，下降了67.17%。管理费和托管费的大幅下降，主要是由于基金资产净值的减少。因为管理费和托管费通常按照基金资产净值的一定比例计提，资产净值的缩水直接导致了费用的降低。

费用对投资者收益的影响

管理费和托管费是基金运营的必要成本，直接影响投资者的实际收益。虽然费用的下降在一定程度上减轻了投资者的负担，但基金业绩未达预期，使得投资者收益受到双重影响。投资者在选择基金时，不仅要关注费用水平，更要关注基金的业绩表现，综合评估投资价值。

投资组合分析：债券为主，结构稳定

资产组合情况

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最高，为88.12%，金额达到44,914,499.74元，其中债券投资占据了全部固定收益投资。这表明基金以债券投资为主，符合债券型基金的定位。买入返售金融资产占比4.51%，银行存款和结算备付金合计占比4.35%，其他各项资产占比3.02%。整体资产组合结构相对稳定，但也反映出基金在资产配置上的灵活性相对有限。

债券投资明细

从债券投资组合来看，国家债券公允价值为38,954,865.69元，占基金资产净值比例为79.06%；可转债（可交换债）公允价值为5,959,634.05元，占比12.10%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，国债占据了四个席位，显示出基金对国债的偏好，这可能是出于安全性和稳定性的考虑。然而，这种相对集中的投资结构，在一定程度上可能会限制基金的收益弹性，同时也需要关注国债市场的利率波动风险。

基金份额持有人信息：结构变化与风险提示

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,760户，其中华宝安宜六个月持有期债券A类份额持有人户数为691户，户均持有份额36,458.92份；C类份额持有人户数为1,069户，户均持有份额19,042.13份。从持有人结构来看，A类份额个人投资者持有比例为100.00%，C类份额机构投资者持有份额占比1.44%，个人投资者占比98.56%。整体上，个人投资者是该基金的主要持有者。

单一投资者风险

报告期内，本基金出现单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在2024年1月1日至5月9日期间，机构投资者持有份额达到99,580,760.80份，后全部赎回。这种单一投资者持有较高比例份额的情况，给基金带来了一定的流动性风险和市场风险。若该投资者集中赎回，基金可能需要变现部分资产，从而对持有资产的价格形成冲击，增加市场风险。基金管理人虽表示将加强风险防范，但投资者仍需密切关注此类风险。

未来展望：市场波动中的机遇与挑战

宏观经济与市场展望

管理人对宏观经济和市场走势的展望显示，2025年纯债市场和权益市场可能呈现小幅震荡的走势。纯债市场需要高度关注高频经济数据和各项政策，做好久期管理；权益市场存在阶段性、结构性机会，权益投资的要点在于把握好阶段性的结构性机会。这表明基金管理人对未来市场的不确定性有清晰的认识，并将根据市场变化灵活调整投资策略。

基金应对策略

基于对市场的展望，基金可能会进一步优化资产配置，在纯债市场中，更加精准地把握利率波动，合理调整久期，以降低利率风险，提高债券投资收益。在权益市场方面，加强对阶段性、结构性机会的研究和把握，适时调整权益部分的仓位和结构，力求获取更好的收益。然而，市场变化难以精准预测，基金在实施策略过程中仍面临诸多挑战，投资者应保持理性和谨慎。

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